Mercado Vê Selic Mais Alta Neste Ano, com Inflação Maior em 2025 e 2026

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Analistas consultados pelo Banco Central subiram sua projeção para o nível da Selic neste ano, em meio a expectativas também mais altas para o avanço do IPCA em 2025 e 2026, indicando que o pessimismo demonstrado no ano anterior com a trajetória da inflação deve permanecer, de acordo com a pesquisa Focus divulgada nesta segunda-feira (6).

O levantamento, que capta a percepção do mercado para indicadores econômicos, mostrou que a mediana das expectativas para a taxa básica de juros ao fim deste ano agora é de 15,00%, de 14,75% na semana anterior.

Para o fim de 2026, a projeção para a Selic, atualmente em 12,25%, manteve-se em 12,00%. O BC volta a se reunir neste mês para mais uma decisão de política monetária, tendo sinalizado no mês passado que elevará a taxa de juros em 1 ponto percentual em cada uma de suas próximas duas reuniões.

Em dezembro, o Copom decidiu acelerar o ritmo de aperto nos juros ao elevar a taxa Selic em 1 ponto, em decisão unânime de sua diretoria.

A pesquisa semanal com uma centena de economistas mostrou ainda um aumento na projeção para o IPCA em 2025, agora com alta de 4,99% — acima do teto da meta perseguida pelo BC –, ante 4,96% há uma semana. Em 2026, o avanço do índice foi estimado a 4,03%, acima dos 4,01% projetados anteriormente.

Para 2024, é esperado que a inflação atinja 4,89%, segundo a mediana dos analistas, abaixo dos 4,90% previstos na semana anterior.

O centro da meta oficial para a inflação é de 3,00%, com margem de tolerância de 1,5 ponto percentual.

As alterações nas projeções para a Selic e para a inflação ocorrem mesmo após uma semana de agenda vazia e falta de notícias, com as novas projeções indicando que o pessimismo do mercado em relação à economia brasileira, como demonstrado nos últimos meses do ano passado, deve permanecer.

A principal preocupação dos agentes financeiros segue sendo a trajetória das contas públicas, particulamente após o anúncio no fim de novembro de um projeto de reforma do Imposto de Renda pelo governo que ofuscou a apresentação de medidas de contenção de gastos.

Mesmo após todos os projetos fiscais do Executivo terem sido aprovados pelo Congresso e o debate sobre a reforma do IR ter sido adiado, investidores tem fornecido pouco alívio aos preços dos ativos brasileiros, que despencaram em meio à incerteza fiscal.

No Focus desta segunda, houve ainda novo aumento na expectativa para a cotação do dólar em 2025, agora em 6,00 reais, de 5,96 reais na semana anterior. Em 2026, a moeda norte-americana deve atingir 5,90 reais ao fim do ano, segundo os analistas, mesma projeção da última pesquisa.

Sobre o PIB brasileiro, a previsão é de que a economia do país tenha crescido 3,49% em 2024, mesma expectativa da semana anterior. Em 2025, a projeção é de que a expansão seja de 2,02%, acima da projeção anterior de 2,01%, enquanto para 2026 foi mantida a previsão de crescimento de 1,80%.

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