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Cenários
A semana começa com a expectativa de duas reuniões de bancos centrais, a do Comitê de Política Monetária (Copom) e a do seu equivalente americano, o Federal Open Market Committee (Fomc). Por aqui, as expectativas com 74,25% de probabilidade são de uma alta de 0,50 ponto percentual, elevando a Selic para 14,75% ao ano.
As projeções são de que o Copom deverá indicar a necessidade de manutenção da política monetária apertada, mas que não deverá fornecer indicação do tamanho do próximo ajuste. No entanto, há um razoável consenso entre os investidores que na reunião seguinte, marcada para meados de junho, a Selic deverá subir 0,25 ponto percentual e chegar aos 15% ao ano previstos nas últimas edições do Relatório Focus.
No caso do Fomc, há uma grande certeza que os juros deverão permanecer na faixa entre 4,25 e 4,50% ao ano, e que o Federal Reserve (FED), o banco central americano, vai sinalizar a necessidade de observar melhor o que está ocorrendo com a economia antes de alterar a trajetória da política monetária.
Perspectivas
A guerra comercial de Donald Trump está abalando a confiança de empresas, consumidores e investidores, ameaçando inviabilizar contratações e gastos, além de aumentar o risco de uma recessão. Ao mesmo tempo, as tarifas pressionam a inflação. Isso pode colocar em conflito as duas funções do Fomc, que são manter os preços estáveis e preservar o menor desemprego possível desde que não inflacionário.
Trump vem pressionando Jerome Powell, presidente do FED, para baixar os juros. No entanto, a tarefa de Powell está mais complexa. Ele tem de atacar tanto a perspectiva de aumento da inflação quanto a de elevação do desemprego.
O FED, assim como o restante da economia, está dependendo dos dados econômicos. Na sexta-feira (02) o nível de emprego não-agrícola (“nonfarm payroll”) de abril indicou a abertura de 177 mil vagas, acima das 133 mil esperadas, o que mostra um mercado de trabalho aquecido. No entanto, o resultado de março foi revisado para baixo e caiu para a abertura de 185 mil vagas, 43 mil menos que o resultado preliminar de 223 mil vagas. Ou seja, há argumentos sólidos tanto a favor quanto contra um desaquecimento do mercado de trabalho.
Isso torna a decisão do FED mais “discricionária”. Ou seja, o que vai ocorrer com os juros e as eventuais sinalizações da trajetória futura da política monetária vão depender da opinião dos diretores do Fomc, o que abrirá mais espaço para críticas de Trump.
Indicadores
- Brasil
Relatório Focus
IPC Fipe (Abr)
Observado: 0,45%
Anterior: 0,62%
- Estados Unidos
PMI Composto S&P Global (Abr)
Esperado: 51,2
Anterior: 53,5
PMI Serviços (Abr)
Esperado: 51,4
Anterior: 54,4
PMI ISM Não-manufatura (Abr)
Esperado: 50,2
Anterior: 50,8
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