EUA Começam Colher Sua Safra com Estimativa de Recordes de Produtividade

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A Lua Cheia da Colheita de Setembro Impacta Agricultores e Preços de Grãos

A Lua Cheia da Colheita de setembro marca um ponto de virada no ciclo de crescimento no Hemisfério Norte. Os agricultores estão começando a colher suas plantações com força total, especialmente as principais culturas de milho e soja. Segundo o último relatório do USDA (Departamento de Agricultura dos EUA) sobre a Oferta e Demanda Agrícola Mundial, divulgado na semana passada, a colheita deste ano deve ser imensa, devido às projeções recordes de produtividade por acre para ambas as grandes culturas de linha. Isso resultará em estoques de grãos nos EUA enormes, algo que não se via há vários anos.

Os preços já estão nos níveis mais baixos em vários anos, próximos ao custo de produção, especialmente para o milho e a soja. Isso pode criar oportunidades para investidores nas próximas semanas, à medida que a colheita avança, os estoques aumentam e os preços testam os limites mais baixos de suas faixas de negociação de longo prazo.

O milho, por exemplo, tem uma faixa de negociação de 17 anos de aproximadamente US$ 3,50 a US$ 7,50 por bushel. Nos últimos 17 anos, o intervalo aparente de preço de equilíbrio de futuros do milho foi de aproximadamente entre US$ 3,50 e US$ 4,00 por bushel. Durante esse mesmo período, o milho subiu três vezes de cerca de US$ 3,50-US$ 4,00 para entre US$ 7,00 e US$ 8,00 por bushel. Com a colheita se aproximando, os futuros de milho estão atualmente sendo negociados por cerca de US$ 4,00 por bushel. Um afluxo de novos estoques colhidos pode potencialmente empurrar os preços do milho para o fundo de sua faixa histórica de 17 anos. Isso pode criar oportunidades para investidores, já que os preços podem cair ainda mais nas próximas semanas.

Os mercados de soja também são interessantes, atualmente sendo negociados em torno de US$ 10,00 por bushel. Ao observar um gráfico de 17 anos dos preços futuros da soja, o preço médio aparente de equilíbrio está mais próximo de US$ 8,00 ou US$ 9,00 por bushel. Este ano, espera-se que os EUA tenham uma colheita recorde de soja, o que ocorre logo após uma colheita recorde ou quase recorde de soja brasileira do ano passado. Os números do Brasil para a colheita do ano passado serão finalizados em breve. Vale lembrar que o hemisfério sul colhe em momentos diferentes do hemisfério norte, então os estoques globais atuais de soja, que são mais do que suficientes, podem continuar a pressionar os preços dos agricultores de soja nos EUA. Isso pode fazer com que os preços da soja cheguem a níveis não vistos em quatro ou cinco anos, possivelmente até abaixo de US$ 8,00 por bushel.

Os preços do trigo, por outro lado, estão um pouco elevados em comparação com os níveis históricos. Isso se deve principalmente à incerteza em torno da guerra Rússia-Ucrânia, já que mais de 30% das exportações globais de trigo vêm da região do Mar Negro, a maioria originária da Rússia. Embora atualmente não haja ameaça a essas exportações, o mundo está em seu quinto ano consecutivo de um balanço global de trigo em queda, o que significa que por cinco anos seguidos o mundo consumiu mais trigo do que produziu. Embora os estoques globais de trigo sejam adequados no momento, qualquer interrupção — seja por mau tempo ou uma interrupção violenta das exportações do Mar Negro — pode representar problemas para os preços do trigo no futuro.

Como resultado, os preços do trigo têm se mantido mais altos do que o normal, variando entre US$ 1,50 e US$ 1,70 por bushel acima do milho. Normalmente, os preços do trigo são apenas cerca de US$ 1,00 mais altos que os do milho, e essa diferença mais ampla pode persistir até que as incertezas na região do Mar Negro diminuam.

Também é importante notar que fundos de hedge, que têm apostado na baixa dos grãos há algum tempo, estão começando a cobrir suas posições vendidas em futuros. Os grãos estão em um mercado de baixa há dois anos, desde as altas de guerra de 2022. À medida que os preços dos grãos se aproximam novamente do custo de produção, os fundos de hedge estão reconhecendo que o risco de queda daqui em diante é limitado. Na verdade, a relação risco-retorno nas mínimas da colheita historicamente favorece movimentos de alta nos preços e preços mais elevados para os grãos, se a história servir de guia.

O que é relevante para os investidores agora é que a Lua Cheia da Colheita de setembro sinaliza um período crítico. Nas próximas 4 a 6 semanas, à medida que a colheita continua no hemisfério norte, os investidores devem observar atentamente possíveis oportunidades, já que os preços dos grãos podem atingir seus mínimos históricos de 17 anos.

A Lua Cheia da Colheita de setembro, com um eclipse parcial visível em algumas áreas, marca um ponto de virada significativo tanto no ano da colheita quanto no ciclo de investimentos. Enquanto os agricultores estão ocupados colhendo suas safras do ano, os investidores devem monitorar de perto os mercados de grãos em busca de possíveis novas baixas de preços entre agora e a Lua Cheia do Caçador, em outubro. Momentos emocionantes podem estar à frente nos mercados de grãos.

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