JBS deve mirar empresas de processados, diz Itaú BBA

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Analistas do Itaú BBA afirmaram que a desalavancagem da JBS em um ritmo mais rápido do que o previsto desencadeou discussões entre investidores sobre a alocação de capital da companhia. O movimento deve ocorrer enquanto a aguardada listagem nos Estados Unidos deve ficar apenas para 2025.

No segundo trimestre, a maior processadora de carnes do mundo mostrou alavancagem de 3,06 vezes. A métrica é inferior à de 3,70 vezes do trimestre anterior e também de 3,87 vezes um ano antes. Em dólar, o indicador ficou em 2,77 vezes, de 3,66 vezes e 4,15 vezes, respectivamente.

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Ações da JBS sobem após fortes resultados trimestrais

“Nós acreditamos que as empresas de alimentos no nicho de processados ​​podem ser alvos potenciais neste cenário”, afirmaram Gustavo Troyano e Bruno Tomazetto em relatório a clientes. Os comentários ocorrem após o encontro recente com a empresa e investidores – non-deal roadshow, conhecido pela sigla NDR – no Rio de Janeiro.

Bolsa de Nova York

Quanto à listagem das ações no mercado norte-americano, eles afirmaram que continua sendo uma prioridade para a empresa. No entanto, consideram improvável que ocorra neste ano.

“Embora o cronograma para os próximos passos no posicionamento da SEC (órgão regulador do mercado de capitais dos EUA) sobre o acordo ainda não esteja claro, as expectativas dos investidores agora estão mirando o primeiro semestre de 2025”, acrescentaram.

Os analistas explicaram que levaria pelo menos 90 dias para a sessão de votação ocorrer assim que o acordo pela SEC for aprovado. “Seguindo esse cronograma, e se aprovado em todas as instâncias, é improvável que o acordo possa se materializar ainda em 2024”, afirmaram.

Outras métricas

Citando os fortes resultados do segundo trimestre, a equipe do Itaú BBA reforçou a visão positiva para a JBS. Os analistas destacaram que as margens de curto prazo devem permanecer sólidas.

“Quando (isso é) combinado com as perspectivas de aumento do fluxo de caixa do acionistas (FCFE) da empresa para 2024, isso reforça nossa perspectiva positiva sobre a empresa”, escreveram no relatório publicado na segunda-feira (19).

Acerca dos principais tópicos abordados no NDR, eles afirmaram que a expectativa é de que a oferta de frango continue como um vento favorável no segundo semestre.

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“Juntamente com a desvalorização cambial, isso pode compensar a leve compressão das margens da carne bovina dos Estados Unidos à frente, ainda produzindo fortes resultados nos próximos trimestres”, estimam.

O Itaú BBA tem recomendação “outperform” para as ações da JBS, com preço-alvo de R$ 39.

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